När du ska sälja eller köpa ett företag är relativvärdering en effektiv metod för att sätta ett rättvist pris på företaget. Genom att jämföra ditt företag med liknande verksamheter på marknaden får du en tydlig bild av dess värde. I denna artikel går vi igenom hur relativvärdering fungerar och varför den är en viktig metod för både säljare och köpare.
2. Så fungerar relativvärdering
3. Hur beräknar man ett företags värde med relativvärdering?
4. Varför är relativvärdering en populär metod för företagsvärdering?
5. Vilka risker finns det med att använda relativvärdering?
6. Relativvärdering vid försäljning och köp av företag
7. Vanliga frågor om relativvärdering
Relativvärdering är en metod för att värdera ett företag genom att jämföra det med liknande företag på marknaden. Värdet sätts ofta baserat på multiplar som P/E-tal eller EV/EBITDA, vilket ger en uppskattning av företagets marknadsvärde i relation till andra aktörer inom samma bransch.
Företagsvärdering med relativ metod bygger på att jämföra ditt företag med andra liknande företag på marknaden för att fastställa ett rimligt värde. Istället för att fokusera på interna faktorer som framtida kassaflöden, baseras relativvärdering på externa marknadsdata. För att göra en korrekt värdering av företag genom jämförelse, används ofta multiplar som P/E-tal (pris/vinst), EV/EBITDA (företagsvärde/ebitda), eller P/S-tal (pris/försäljning). Dessa värderingsmultiplar ger en enkel metod för att sätta ett företags värde i relation till andra aktörer inom samma bransch. Metoden är särskilt användbar när det finns ett stort antal jämförbara företag på marknaden, och kan vara ett bra alternativ för företag som inte har så mycket historik eller förutsägbara kassaflöden.
För att beräkna ett företags värde med relativvärdering använder man sig av jämförelser med andra företag på marknaden, som bedöms vara liknande det företag som ska värderas. Den här metoden bygger på att man applicerar en multipel på företagets finansiella nyckeltal, för att uppskatta dess marknadsvärde. Här är de huvudsakliga stegen för att beräkna företagets värde:
Först måste man välja en eller flera multiplar som är relevanta för den bransch företaget verkar inom. Vilka är de vanligaste multiplarna som används i relativvärdering?
För att göra en korrekt relativvärdering måste man identifiera företag som är så lika som möjligt det företag som ska värderas. Dessa företag ska vara verksamma inom samma bransch eller sektor, ha liknande affärsmodeller och finansiell struktur, samt vara på samma geografiska marknad.
För varje jämförbart företag samlar du in finansiella data som krävs för att beräkna multiplar. Vanligtvis handlar det om resultat, försäljning, och ibland även bokfört värde. Dessa data ska vara aktuella och så likvärdiga som möjligt för att multiplarna ska bli relevanta.
Beräkna multiplarna för varje jämförbart företag. Exempelvis:
När du har multiplar för de jämförbara företagen, applicera den genomsnittliga eller median multipeln på det företags finansiella nyckeltal som ska värderas. Här är ett exempel:
15 x 10 miljoner = 150 miljoner kronor.
För EV/EBITDA gör du på liknande sätt, men istället använder du EBITDA (resultat före räntor, skatter, avskrivningar och amorteringar) för ditt företag och multiplicerar med median EV/EBITDA-multipeln från de jämförbara företagen.
Beroende på företagets specifika omständigheter och marknadsfluktuationer kan det vara bra att göra justeringar för att ta hänsyn till skillnader i risk, tillväxtpotential eller andra unika faktorer som inte fångas i multiplarna.
För att beräkna ett företags värde med relativvärdering, välj en lämplig multipel, hitta jämförbara företag, samla in finansiell data, beräkna multiplar för dessa företag, och till sist applicera multipeln på det företags finansiella nyckeltal som ska värderas. Detta ger en uppskattning av företagets marknadsvärde baserat på hur liknande företag värderas på marknaden.
Relativvärdering är en av de mest populära metoderna för att sätta ett företags värde, och det finns flera fördelar med att använda denna metod både för säljare och köpare.
Relativvärdering är en snabb och enkel metod för att få en uppfattning om ett företags marknadsvärde. Genom att använda multiplar som P/E-tal eller EV/EBITDA kan man få en uppskattning av värdet utan att behöva gå igenom komplexa beräkningar av framtida kassaflöden. Det gör metoden särskilt attraktiv när man snabbt behöver en indikation på ett företags värde.
Eftersom relativvärdering baseras på marknadsdata och jämförelse med liknande företag, ger den en värdering som är anpassad till aktuella marknadsförhållanden. Detta gör att den är relevant och realistisk i det rådande ekonomiska klimatet. Om marknaden värderar liknande företag på ett visst sätt, kan man få en bra indikation på vad ens eget företag kan vara värt.
Genom att jämföra ditt företag med andra företag i samma bransch eller sektor, får du en uppfattning om vad som är ett rimligt pris. Detta gör att både köpare och säljare får en objektiv referenspunkt för förhandlingar, vilket kan hjälpa till att undvika över- eller undervärdering.
Relativvärdering är särskilt användbar i situationer där marknadsdata är lättillgängliga och det finns många jämförbara företag. Detta gör metoden till ett bra val när du säljer eller köper företag i etablerade branscher med många aktörer, som t.ex. detaljhandel, teknologi eller industri. Dessutom är relativvärdering ofta ett bra komplement till andra värderingsmetoder som diskonterad kassaflödesvärdering (DCF), särskilt om du vill få en uppfattning om marknadens allmänna prissättning.
Trots att relativvärdering är en snabb och användbar metod för att sätta ett företags värde, finns det vissa risker och begränsningar som både köpare och säljare bör vara medvetna om. Det är viktigt att förstå dessa för att kunna göra en välgrundad bedömning av företagsvärdet och undvika potentiella fallgropar.
En av de största riskerna med relativvärdering är att välja fel jämförbara företag. Om de företag som används för att fastställa multiplar inte är tillräckligt lika det företag som värderas, kan resultatet bli missvisande. T.ex. om ditt företag är i en tidig tillväxtfas eller har en unik affärsmodell, kan det vara svårt att hitta rätt marknadsjämförelse.
Relativvärdering baseras på marknadsdata, vilket innebär att om marknaden är volatil eller om det finns stora marknadsfluktuationer kan värderingen bli opålitlig. Multiplar kan förändras snabbt beroende på ekonomiska förhållanden eller marknadsreaktioner, vilket gör att värderingen inte alltid speglar det långsiktiga värdet av företaget.
Eftersom relativvärdering ofta baseras på historiska resultat, som vinst eller försäljning, kan metoden vara mindre användbar för företag som genomgår stora förändringar, t.ex. om ett företag är på väg att lansera en ny produkt eller expandera till nya marknader. I sådana fall kan den historiska data som används för att sätta värderingsmultiplar ge en otillräcklig bild av företagets framtida potential.
För att minska riskerna med relativvärdering är det viktigt att noggrant välja de företag som ska användas för jämförelsen och att vara medveten om marknadsförhållanden. Att använda en kombination av olika värderingsmetoder kan också ge en mer balanserad bild och hjälpa till att motverka de begränsningar som relativvärdering kan medföra. Om du till exempel också använder diskonterad kassaflödesvärdering (DCF) kan du ta hänsyn till företagets framtida tillväxtpotential och kassaflöden, vilket ger en mer komplett värdering.
Relativvärdering är en mycket användbar metod när du vill sälja eller köpa ett företag, eftersom den ger en snabb och marknadsanpassad uppskattning av företagets värde. Genom att använda jämförbara företag och deras värderingsmultiplar kan både köpare och säljare få en objektiv referenspunkt för förhandlingar.
När du som säljare använder relativvärdering, hjälper den dig att sätta ett realistiskt pris på ditt företag baserat på vad andra liknande företag på marknaden har sålts för. Genom att jämföra ditt företags nyckeltal som t.ex. vinst, omsättning eller EBITDA med andra aktörer i samma bransch, får du en uppfattning om vilket pris som marknaden är villig att betala. Denna metod är särskilt användbar om ditt företag har en liknande affärsmodell och position som andra på marknaden.
Relativvärdering vid företagsköp hjälper köparen att förstå om ett företag är rätt prissatt. Genom att analysera de multiplar som används för att värdera ett företag i förhållande till branschstandard, kan köparen bedöma om det är ett bra affärserbjudande. Om det jämförda företaget har ett lägre P/E-tal eller EV/EBITDA än liknande företag, kan det indikera att det är undervärderat, vilket kan göra det till ett attraktivt köp.
För både köpare och säljare ger relativvärdering en objektiv grund att stå på när man förhandlar om priset. Det ger också en möjlighet att snabbt anpassa sig till marknadsförändringar och ger en bra jämförelse mellan olika alternativ. Relativvärdering är därför ett bra komplement till andra mer detaljerade värderingsmetoder, såsom diskonterad kassaflödesvärdering (DCF), särskilt i situationer där snabb beslutsfattning krävs.
Relativvärdering är en populär och effektiv metod för att värdera många typer av företag, men den passar inte alltid för alla företag. Här är några faktorer att beakta:
Relativvärdering fungerar bäst när du jämför företag inom samma bransch eller sektor, där affärsmodeller och marknadsförhållanden är liknande. För företag i nischer eller branscher utan tydliga jämförbara aktörer kan det vara svårt att hitta rätt multiplar för att göra en rättvis bedömning.
För stora, etablerade företag med en stabil intäktsström är relativvärdering ofta ett bra verktyg. För startups eller företag i en tidig tillväxtfas kan däremot relativvärdering vara mindre tillförlitlig. Detta beror på att små eller snabbt växande företag ofta har unika egenskaper som inte fångas av traditionella värderingsmultiplar.
Företag med komplexa affärsmodeller, flera affärsområden eller internationell verksamhet kan vara svåra att jämföra med andra företag. I sådana fall kan en mer detaljerad värderingsmetod, såsom diskonterad kassaflödesvärdering (DCF), ge en mer exakt bild av företagets värde.
Vid marknadsfluktuationer, som exempelvis under ekonomiska kriser, kan relativvärdering vara mindre tillförlitlig. Om marknaden är volatil kan multiplar förändras snabbt, vilket kan göra värderingen opålitlig, särskilt om det saknas bra jämförelseföretag.
Sammanfattning:
Relativvärdering är ett kraftfullt verktyg, men det är inte alltid lämpligt för alla typer av företag. Den är mest effektiv för företag inom etablerade branscher och med liknande storlek och affärsmodell. För nischade eller snabbt växande företag kan andra metoder vara mer lämpliga.
För att hitta jämförbara företag vid relativvärdering behöver du leta efter företag som liknar det som ska värderas. Här är några faktorer att tänka på när du söker efter jämförbara företag:
De företag du jämför med bör verka inom samma bransch eller sektor. Detta säkerställer att deras affärsmodeller, marknadsdynamik och ekonomiska förutsättningar är liknande.
För bästa resultat bör de jämförbara företagen vara ungefär lika stora när det gäller omsättning, antal anställda och marknadsposition. Stora skillnader i storlek kan leda till snedvridna resultat.
Om möjligt, välj företag som verkar på samma geografiska marknader. Detta gör att externa faktorer som ekonomiska förhållanden och reglering blir mer lika.
Försök att hitta företag som är i en liknande tillväxtfas eller utvecklingsstadium. Ett väletablerat företag skiljer sig ofta mycket från ett snabbväxande start-up i termer av multiplar och värdering.
För att hitta dessa företag kan du använda olika finansiella databaser och marknadsrapporter. Databaser som Bloomberg, S&P Capital IQ, och Thomson Reuters tillhandahåller omfattande information om offentliga företag och kan hjälpa till att hitta relevanta jämförelser.
Att noggrant välja jämförbara företag är avgörande för att få en korrekt relativvärdering, eftersom en felaktig jämförelse kan leda till en missvisande värdering. Genom att fokusera på rätt faktorer och använda tillförlitliga källor för att identifiera liknande företag, kan du få en realistisk och relevant värdering.
Är du intresserad av att få en rättvis marknadsvärdering av ditt företag genom relativvärdering? På Bolagsplatsen erbjuder vi expertanalys och hjälp med att sätta rätt pris baserat på jämförbara företag i din bransch. Oavsett om du planerar att sälja eller bara vill förstå ditt företags marknadsvärde bättre, är vi här för att vägleda dig genom hela värderingsprocessen. Kontakta oss idag för att ta reda på vad ditt företag är värt!
__________
1. Finanstid: Artikeln förklarar hur nyckeltal och multiplar, som P/E, P/S, P/B, EV/EBITDA, används vid relativvärdering. (Finanstid)
2. Företagsvärdering.com: Artikeln beskriver användningen av multiplar vid företagsvärdering och skillnaden mellan aktieanalys och avkastningsvärdering. (Företagsvärdering.com)
3. Driva Eget: Artikeln förklarar olika värderingsmodeller inklusive relativvärdering och hur multiplar varierar beroende på bransch. (Driva Eget)
4. Börsen för alla: Artikeln förklarar hur multipelvärdering fungerar och hur P/E och EV/EBITDA används vid relativvärdering av företag. (Börsen för alla)
5. Calculate.se: Artikeln går igenom olika multiplar som används vid multipelvärdering och ger exempel på hur dessa beräknas. (Calculate.se)
_______
info@bolagsplatsen.se 
070 - 282 16 66
